光大期货【油脂油料】：美豆高位震荡 油脂止跌

　　1、蛋白粕方面，市场继续聚焦南美市场。阿根廷产区迎来少量降雨有望推动播种进度，天气炒作降温，虽然部分区域播种时间可以延长至1月，但是如果缺乏足够的降水，阿根廷大豆播种面积预期难以实现。巴西大豆生长不错，目前看问题不大。美豆现货紧张，阿根廷大豆担忧令一部分买家提前采购美豆，美豆紧张格局维持，基本面偏强。国内豆粕基差回落，养殖端价格持续下挫，打压投料积极性，饲料企业备货意愿下降。年前豆粕预计缓慢累库中。操作上，单边震荡思路，35反套。

　　2、油脂方面，宏观利空情绪暂告一段落。GAPKI显示的印尼10月供需数据和马来高频数据均显示产地库存压力下降，利多。印度SEA 11月报告数据显示，需求国库存高，打压后期进口预期，利空。国内油脂油料继续到港，终端需求低迷，现货氛围偏空。期货止跌企稳，但不能完全判定风险消散，市场目前缺乏利多题材。操作上，单边震荡思路，35反套，预计豆菜价差缩小，看弱现货基差。